访谈/播客

投资 AI 的未来：ICONIQ 的 Murali Joshi 谈如何陪伴 Anthropic 等巨头成长

Investing in the Future of AI: ICONIQ’s Murali Joshi on Scaling Giants like Anthropic

访谈/播客🎤 Murali Joshi（穆拉利·乔希，ICONIQ 普通合伙人，嘉宾）；主持人（CER 基金会 / SAIR 活动主持，姓名未在字幕中明确给出）⏱ 16:28👁 NA

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ICONIQ 普通合伙人 Murali Joshi 以炉边对谈方式，分享他们如何长期陪伴并投资 Anthropic、Datadog、Snowflake 等公司，以及对创始人识别、护城河、AI 与科学/安全/算力前沿的判断。

核心要点

ICONIQ 起家于家族办公室，DNA 是与“一代创始人”建立跨越数十年的长期关系，投资往往在创始人尚未融资时就已开始。
投 Anthropic 的关键信号是：不断听到客户主动切换到 Claude 并大量使用，由此判断“这里有东西”。
Joshi 偏好“Customer Zero（亲历过自己要解决的痛点）”的创始人，并用“你愿不愿意辞职去为这个人打工”作为团队判断标准。
在 AI 时代，公开数据不是护城河；真正的护城河来自闭环系统、更快迭代、更高效训练，以及人才密度。
他最看好科学、机器人、硬件的“高光时刻”，尤其是大型药企/生物科技公司正以前所未有的速度采用 AI 进行药物发现与研发。
算力/能源/电力供应链是关键瓶颈，Anthropic 等公司正通过多元化算力来源来解决产能问题。

分章详解

开场与嘉宾介绍

主持人以“想象我们在英式酒吧里随意聊”的轻松基调开场，感谢 CER 基金会及在场科学家。
Murali Joshi 自我介绍：ICONIQ 普通合伙人之一，已在公司约十年，主导 AI 基础设施与网络安全方向的投资。
ICONIQ 现为全球投资平台，公开披露管理规模约 1000 亿美元（约 100B AUM）。
ICONIQ 是 Anthropic、Datadog、Snowflake、GitLab、Open Evidence 等公司的最大股东与合作伙伴之一。

如何发现并赢得顶级创始人

ICONIQ 起源于家族办公室，核心价值是支持“一代创始人”，把他们的个人成长与事业成长结合在一起陪伴。
ICONIQ Venture & Growth 在公司成立四五年后诞生，能从种子轮、A 轮一路陪到 IPO 乃至之后。
认识创始人往往不是在其融资时，而是“一段非常长期关系的起点”；Joshi 强调“见 ICONIQ 永远不嫌早”。
案例：投资被 OpenAI 收购的 StatSig 前，他认识创始人 VJ 已超过 4 年，曾飞西雅图约 12 次去理解团队与技术。
案例：通过 Reid Hoffman、Jeff Weiner（LinkedIn 网络）介绍认识 Figma 的 Dylan Field；他把投资关系比作“一场婚姻”，要“赢得”合作的权利。

Anthropic 的投资信号与创始人特质

投 Anthropic 的判断来自客户端信号：不断听到大量客户切换到并使用 Claude，意识到这里有真实价值。
对创始人的核心期待：大胆愿景、近乎“不受束缚的乐观”，以及敢于下大注的信心。
最看重的能力是“迭代速度”——优秀创始人不只追求“ground truth（绝对真相）”，而是快速迭代以贴近客户之声。
成功的共同主题：倾听客户之声、高迭代速度、以及随之而来的人才密度；创始人常感叹能在早期吸引到极高质量的人才。

Customer Zero：识别“饥饿感”与使命感

ICONIQ 倡导投资“Customer Zero”型创始人——亲身或近距离经历过所要解决的痛点的人。
沿用“投传教士而非雇佣兵（missionaries, not mercenaries）”的理念，寻找拥有领域专长、并认定只能靠创业来解决问题的人。
团队判断的简单而有力的问题：“你愿意辞掉现在的工作，去为这个人打工吗？”以此检验对其价值观与使命的真正认同。
主持人提到曾用 Claude 了解 Joshi 的背景：他靠主动敲门、冷电话争取机会进入顶尖大学，体现“不屈的拼劲”。

AI、科学与护城河

AI 重塑了“人才”的定义，使其更以研究和科学为先，把科学家、研究者推到聚光灯下。
科学家追求“ground truth”、长期验证假设；创始人则在约 85% 甚至更低的把握下快速试错、追求规模化速度——这是关键差异。
护城河的再定义：公开可得的数据不构成护城河；闭环系统、更快迭代、更高效训练才是真正的壁垒。
人才密度被低估：能打造吸引顶尖人才的文化，会带来“复利”效应。

网络安全的持久性

Joshi 自陈“有偏见”，但认为安全在每一代技术中都长期相关，在大模型时代被进一步放大。
大模型既加速了编码采用，也提升了识别漏洞的能力；他提到关于“mythos”等有限预览版所发现问题的研究分析。
AI 让公司“以更少做更多”；端点检测、防火墙等核心安全业务依然有防御力，并可通过在端点部署 agent 获得新优势。

未来 6–12 个月最看好的方向与算力瓶颈

他最兴奋的是科学、机器人、硬件迎来“属于它们的时刻”——区别于过去以软件/云/互联网为主的轻资产投资范式。
AI 用于药物发现、研发周期加速正从“理论讨论”走向“实际应用”。
历来对云迟缓的大型药企/生物科技公司，如今以数量级的速度加速采用 AI，预示生命科学正处于拐点前夜。
产能问题方面：能源、算力、电力供应链是研究重点；早在数据中心成为热点前 ICONIQ 就已是早期投资者。
Anthropic 等公司正采取多元化算力、多元化产能来源的策略来应对算力紧缺；他也提到部分解决问题的聪明人“此刻可能在中国”。

关键引述

“见 ICONIQ 永远不嫌早。（It’s never too early to meet Iconic.）”— Murali Joshi

“我们认识创始人的第一刻，往往不是他们在融资的时刻，而是一段非常长期关系的起点。”— Murali Joshi

“如果你的数据源是公开、人人可得的，那它其实不是护城河；真正的护城河是构建一个闭环系统，能更迅速地迭代、更有效地训练。”— Murali Joshi

“我常问团队一个简单却最有力的问题：你愿意辞掉工作去为这个人打工吗？”— Murali Joshi

“我们要投的，是把自己当成‘第零号客户’、亲身经历过那个痛点的创始人。”— Murali Joshi

术语 / 人物

ICONIQ — 源自家族办公室的全球投资平台，公开披露管理规模约 1000 亿美元，旗下 ICONIQ Venture & Growth 投资了 Anthropic、Datadog、Snowflake 等公司。

Murali Joshi（穆拉利·乔希） — ICONIQ 普通合伙人，2026 年 1 月晋升，主导 AI 基础设施与网络安全投资，主导/参与 Anthropic、Datadog、Drata、1Password 等投资，曾入选 Forbes Midas Brink List。

Customer Zero（第零号客户） — Joshi 提出的投资识别框架：偏好那些亲身经历过自己要解决之痛点、并以此为创业动机的创始人。

Missionaries, not mercenaries（传教士而非雇佣兵） — 风投界常用理念，指投资有使命感、为愿景而非短期利益创业的人。

护城河（Moat） — 企业可持续的竞争壁垒；Joshi 认为公开数据不算护城河，闭环系统、快速迭代、高效训练与人才密度才是。

Claude — Anthropic 开发的 AI 助手/大模型；客户大量切换使用 Claude 是 ICONIQ 投资 Anthropic 的关键信号。

背景补充

Murali Joshi 是 ICONIQ 的普通合伙人，2026 年 1 月由 Partner 晋升，在公司约十年，主导 AI 基础设施与网络安全方向投资。他曾任职高盛 TMT 投行组，覆盖 Twilio、Zoom、DocuSign 等公司；自 2018 年加入 ICONIQ 后，主导或参与了 Anthropic、Datadog、Procore、StatSig、Drata、Fivetran、1Password 等超 50 亿美元投资，并入选 2024 年 Forbes Midas Brink List。ICONIQ 起家于家族办公室，现为管理规模约 1000 亿美元的全球投资平台，并曾共同领投 Anthropic 的 Series G。本视频为 SAIR（科学与 AI 研究基金会）活动上的炉边对谈。

适合谁看

适合创业者、风险投资/成长期投资从业者，以及关注 AI 基础设施、网络安全、AI 制药与算力供应链的科研人员与产业观察者。